上周回顾

   上周中信行业指数中，基础化工板块下跌2.77%，同期沪深300 下跌3.48%，基础化工板块同期领先大盘0.71 个百分点。石油石化板块上涨8.58%,同期领先大盘12.06 个百分点。其中, 新宙邦（16.17%）、华西股份（15.89%）、同德化工（13.23%）、拉芳家化（13.01%）和ST 南风（12.88%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：金力泰（-20.62%）、双星新材（-19.94%）、广信材料（-18.69%）、中欣氟材（-16.68%）和丹化科技（-16.28%）。

     行业核心观点：

   国际原油：上周OPEC+减产后续协议与新冠疫苗利好消息的释放，国际原油价格震荡上行。据百川数据显示，截至12 月11 日，WTI 期货价格46.78 美元/桶，7 日环比上涨2.50%，30 日环比上涨13.10%；布伦特期货价格则突破了50 美元大关达到50.25 美元/桶，7 日环比上涨3.16%，30日环比上涨15.23%。但目前OPEC 会议结果的利好基本已被市场消化，美国原油库存大幅增加，而市场终端需求仍然疲软，加之全球疫情仍有较多不确定性，预计在短期国际原油价格将以震荡调整为主，建议关注相关国际能源组织机构动态以及全球疫情走势。

   有机硅：12 月以来，有机硅市场行情仍居高位。据百川数据显示，12 月11 日DMC 市场报价33000 元/吨，与上期价格持平，30 日环比上涨43.48%。从需求端来看，有机硅下游已进入采买冷静期，囤货力度明显减弱，市场成交量回落明显。从供给端来看，进入12 月，仅山东个别有机硅DMC 生产厂家下调了出厂报价，其余大部分厂家价格未做明显调整，基本维持11 月末的报价，整体价格仍居高位。

     总的来看，由于目前有机硅工厂检修停车增多，市场价格走势仍由供应方主导，预计未来短期国内DMC 市场将维持高位调整，建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业动态。

   投资建议：我们建议关注2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

   风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、有机硅下游需求不及预期。

来源：万联证券

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